内容摘要：摘要：受保供稳价政策的推进，煤炭等商品现货价格回落等因素影响，PPI大概率会在一两个月内见顶。不过，保供稳价主要针对煤炭商品，同时海外供应链修复缓慢，石油天然气等价格维持高位，预计后续PPI会缓慢下跌

摘要：受保供稳价政策的钢铁高何推进，煤炭等商品现货价格回落等因素影响，每吨PPI大概率会在一两个月内见顶。生产不过，成本创年保供稳价主要针对煤炭商品，涨元同时海外供应链修复缓慢，内新石油天然气等价格维持高位，下降预计后续PPI会缓慢下跌。钢铁高何

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

刚刚过去的内新10月，对钢铁厂来说，下降成本出现了上升。钢铁高何“成本上涨不少，一吨差不多上涨了130元左右。”11月10日，唐山一位钢铁厂负责人告诉《华夏时报》记者。

尽管铁矿石价格有所下行，但意料之外的，受上游焦煤、合金、能源介质等原燃料价格上涨影响，导致钢铁企业成本仍然持续攀升中。据“我的钢铁网”数据显示，10月底，全国主要样本高炉生产企业生产成本较上月上涨140元/吨左右，其中，螺纹钢平均含税成本环比上涨135元/吨，涨幅2.8%；热卷平均含税成本环比上涨129元/吨，涨幅2.6%；中厚板平均含税成本环比上涨243元/吨，涨幅5.0%。

成本压力增大的不不仅仅是钢铁厂。

国家统计局11月10日发布的数据显示，10月，工业生产者出厂价格（PPI）同比13.5%、涨幅扩大2.8个百分点，环比涨幅扩大1.3个百分点至2.5%。开源证券首席经济学家赵伟发现，PPI同比再次创下新高。

“PPI涨幅有所扩大主要受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示。

按照预测，11月，PPI或仍将维持高位，但在行业分析师看来，这大概率将是年内高点，在需求供给以及政策调控下，未来PPI将缓慢下行。

成本仍在上涨

对企业来说，成本至关重要。

数据显示，PPI环比看，10月上涨2.5%，涨幅比上月扩大1.3个百分点。其中，生产资料价格上涨3.3%，涨幅扩大1.8个百分点；生活资料价格由持平转为上涨0.1%。

在赵伟看来，大宗商品仍是PPI上涨的关键。“输入性因素与国内部分原材料供给偏紧等因素交织下，原油、黑色、有色链明显涨价。”他表示。

数据显示，国际原油价格波动上行，带动国内石油相关行业价格上涨。其中，其中石油开采业价格上涨7.1%，精炼石油产品制造业价格上涨5.8%，并带动中下游化学制造、化学纤维分别上涨6.1%和3.5%，4个行业合计影响PPI上涨约0.76个百分点。

与此同时，煤炭开采、煤炭加工分别上涨20.1%和12.8%、合计影响0.74个百分点；部分高耗能行业产品价格上涨，非金属矿物制品业价格上涨6.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.6%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.5%，上述3个行业合计影响PPI上涨约0.81个百分点。

从同比看，PPI上涨则更为迅猛，达到13.5%，涨幅比上月扩大2.8个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有36个。

其中，生产资料价格上涨17.9%，涨幅扩大3.7个百分点；生活资料价格上涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点。

煤炭开采和洗选业价格以103.7%的涨幅领跑，和去年相比，涨幅扩大28.8个百分点；石油和天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业等8个行业涨幅均在12.0%-59.7%之间，扩大3.2-16.1个百分点，合计影响PPI上涨约11.38个百分点，超过总涨幅的八成。

据测算，在10月份13.5%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.8个百分点，与上月相同；新涨价影响约为11.7个百分点，比上月增加2.8个百分点。

“供需缺口下，部分全球定价的商品价格易上难下，未来2个季度左右PPI或仍在5%以上；伴随国内供需矛盾缓解，PPI下行趋于加快，明年底进入通缩。”赵伟表示。

明年或将降温

值得注意的是，原材料涨价对耐用品影响持续显现，也开始向日用品传导，未来或进一步显现，不排除PPI向CPI传导的可能性。

从数据对比来看，今年PPI和CPI两者“剪刀差”持续扩大。尽管受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素综合影响，10月CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，但仍处于较低范围。

“国际大宗商品输入性通胀、能耗双控、极端天气等因素继续给大宗商品供给造成约束，是推动PPI继续走高的主要原因，应警惕其向下游蔓延，特别需要关注中下游行业、中小企业由于能源和原材料价格暴涨面临的成本上涨问题。”财信证券首席经济学家伍超明表示。

值得注意的是，当前，油价上涨和大宗商品价格对CPI的传导效应增强，非食品价格回升，对CPI同比的正向拉动作用提高0.3个百分点。

在分析人士看来，PPI是先行指标，CPI是滞后指标，因此，未来一段时间，要重点关注PPI高企对不同行业的影响，以及CPI潜在上升问题。

“受全球能源供给持续偏紧和寒冬来临的共同影响，国际输入性因素将起主导作用，不排除继续加大的可能，推高新涨价因素和PPI；国内前期增加供给政策执行力度加大，将对煤炭和高耗能产品价格起到一定缓冲作用，预计11月PPI同比约增长14.2%，再创年内新高。”伍超明表示。

不过，在他看来，尽管PPI再次创下年内新高，但很大概率这将是此轮PPI上涨周期的高点，明年PPI将在高基数效应下趋于回落。

事实上，当前机构普遍认为，PPI同比涨幅或已接近顶部。

红塔证券研报显示，受保供稳价政策的推进，煤炭等商品现货价格回落等因素影响，PPI大概率会在一两个月内见顶。不过，保供稳价主要针对煤炭商品，同时海外供应链修复缓慢，石油天然气等价格维持高位，预计后续PPI会缓慢下跌。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳